陳默沉吟片刻，開口問道：“發行價區間基于什么考量？目前市場情緒如何？這個估值水平，投資者能否接受？”
aywang似乎早有準備，迅速回答：
“陳總問到了關鍵。
估值基礎是綜合考量：一是對標全球領先游戲公司（如動視暴雪、take-o）的市盈率（pe）和市銷率（ps）；
二是參照近期港股新經濟公司，尤其是鵝廠系公司的上市表現；
最核心的是靈境自身驚人的增長速度和盈利能力。”
“《蛋仔》的爆發性增長是最大變量，它證明了靈境不僅有能力打造爆款，更能持續運營和放大爆款價值。
投資者愿意為這種高成長性和稀缺性支付溢價。
我們與眾多亞洲、歐美的頂級長線基金初步溝通，反饋非常積極，這個價格區間他們有很強意愿覆蓋。”
她切換ppt，展示出一組精心測算的數據：
“考慮到《蛋仔》的持續爆發潛力、《星淵》技術測試的超預期反饋、以及公司穩固的現金流基本盤，我們建議的發行價區間定在每股75-85人民幣。
對應融資規模將在56億至64億人民幣之間（約合8.26億至9.44億美元）。”
這個數字讓徐振宇和代海濤呼吸都微微一窒。
60億人民幣左右！
這應該算是近年來港股市場上最大規模的ttipo之一。
張明遠迅速心算，聲音帶著壓抑的激動：“如果按上限定價，公司發行市值將超過510億人民幣（約75億美元）......”
五百億的市值...
這在港股上市的股票中已經算是市值很高的了。
去年的寧德時代好像也不到800億吧。
中金的d趙輝也帶著激動的聲音補充道，他更側重境內視角和資金流向：
“融資用途必須清晰且有說服力。
我們建議招股書中明確：
40%用于持續研發投入，特別是《星淵》的全面開發和新ip儲備；
25%用于加強ugc生態建設，包括服務器擴容、開發者工具優化、創作者激勵計劃；
20%用于戰略性投資及收購，補充核心技術或ip；
15%用于全球市場拓展及營運資金。”
徐振宇深吸一口氣，與陳默交換了一個眼神，沉聲道：
“研發和生態投入我沒意見，這是立身之本。
全球拓展方面，我們初步計劃是在新加坡設立國際發行中心，重點沖擊東南亞和日韓市場。
北美和歐洲需要更謹慎的本地化策略。”
代海濤盯著那“40%用于研發”的條款，用力點了點頭，對他來說，這才是最實在的。
他很明顯更關心技術：“收購標的，我傾向于關注一些有獨特物理引擎技術或ai內容生成技術的海外小型工作室，或者國內優秀的獨立游戲團隊。
這筆錢要用在刀刃上，補強我們的技術護城河。”
許哲也代表鵝廠表態：“鵝廠作為最大機構股東，完全支持該發行方案。我們看好靈境的長期價值，并承諾在國際配售中積極認購，穩定市場信心。”
許哲發表完意見以后，徐振宇和代海濤都同時看向陳默，眼中是征詢，更是難以抑制的激動。
這個發行規模和估值，遠超他們最初最瘋狂的想象。
陳默一直安靜聽著，此刻才緩緩開口，目光掃過三位頂級投行代表身上：
“承銷商團隊的選擇，你們三家的方案我們都詳細評估過了。”</p>