這些地區債務期限嚴重錯配，大量中短期外債進入房地產投資領域。泰國等國房地產投機盛行，資產泡沫不斷膨脹。
在匯率政策方面，泰國等國在擴大金融自由化、取消資本管制的同時，仍然維持固定匯率制，給國際投機資本了條件。
進入90年代中期，美國經濟開始強勁復蘇，格林斯潘領導下的美聯儲提高聯邦基金利率以應對可能的通脹風險，美元步入第二輪強勢周期。采取固定匯率制的南亞國家貨幣被迫升值，出口競爭力削弱。
與此同時，人民幣大幅貶值，華國在吸引外資和增加出口方面表現出強大競爭力，世界制造業生產基地正在向華國轉移。
1984年6月，泰國開始實行釘住“一籃子貨幣”的匯率制度，籃子中的貨幣與權重分別為美元8082、日元1113、西德馬克68。
泰國央行每天公布中心匯率，浮動區間為中心匯率的002。在此制度安排下，泰銖對美元匯率長期維持在25∶1的水平上，成為實際上的釘住美元制度。
19841995年，美元對主要貨幣持續走弱，泰銖隨之貶值，提高了泰國的出口競爭力。在此期間，泰國經濟以每年8左右的速度增長，成為令世界矚目的“亞洲四小虎”。
今年，國際外匯市場出現逆轉，美元對主要貨幣的匯率由貶轉升，泰銖跟隨美元大幅升值，對出口產生了嚴重的負面影響。
19911995年，泰國出口平均年增長率為1817，到了當下，已經有大幅度下滑的趨勢。
實際上，即使沒有美元匯率逆轉的因素，長期實行釘住制度也會削弱企業的出口競爭力。也就是說，釘住制度屏蔽了匯率風險，再加上人為低估本幣，使外貿企業形成低價依賴，失去競爭激勵。
泰國經濟主要是靠出口帶動的，出口下降導致泰國經常項目逆差迅速擴大。20世紀90年代初，泰國就出現了經常項目赤字，今年已經達到115億美元，占gd83，比墨西哥去年發生金融危機之前的72還要高。
在一般情況下，當一國經常賬戶出現逆差時，外匯市場會通過匯率水平的自動調整，使本幣貶值，從而降低本國商品的出口成本，增加出口，實現國際收支平衡。
但在釘住制度下，由于泰銖匯價被人為固定，失去了對國際收支的調節功能。
面對不斷擴大的經常賬戶赤字，泰國政府不得不加快資本市場開放步伐，通過各種各樣的優惠政策，包括外匯自由化政策和高利率政策，吸引國外資本大量流入。
泰國在資本賬戶開放方面，采取了兩項重要的措施，一是開放了離岸金融業務，推出了曼谷國際金融安排。
在此框架下，泰國央行向15家泰國商業銀行，35家外國商業銀行的泰國分行發放了bibf的經營許可證，凡獲批準的商業銀行均可從國外吸收存款和借款，然后在泰國out和外國outout以外幣形式貸款。
二是泰國允許非居民在泰國商業銀行開立泰銖賬戶，進行存款或借款，并可以自由兌換。到目前為止，泰國還未開放的資本項目已然不多。
為了彌補經常項目的巨額逆差，泰國還大舉借入外債，不僅外債規模迅速擴大，而且外債結構嚴重失衡。
1992年泰國外債為396億美元，今年增加到750億美元，相當于gd的50，平均每一個泰國人負擔外債1560美元。其中，短期外債占45左右。
并且，私人部門大量境外舉債，企業與銀行機構的資產負債結構幣種錯配，而且以外幣短期債務為主，用于本國非貿易部門尤其是房地產的長期投資。當泰國貨幣被迫貶值而利率上升時，債務負擔加重，引發了流動性和清償力問題。
釘住制度實際上是一種由政府的匯率風險的隱含擔保，在這一制度安排下，泰國政府為本國企業、金融機構、投資者，以及國際債權人等了匯率風險的隱含擔保。