boss，我認為緊縮貨幣政策并不是解決通脹的好辦法，各國央行在過去的八十年代對緊縮貨幣政策的熱情，雖然有效控制了通脹，但調控的節奏簡單粗暴，這就為經濟衰退埋下了禍根。
前有冷戰結束，華約各國都開始削減國防支出，降低了政府財政支出；后面，伊拉克入侵科威特，造成新一輪石油危機，兩個月內原油從17美元漲到36美元桶，這嚴重影響了消費者和投資者的信心。
貨幣政策、消費者以及政府支出都受到阻力，經濟衰退必然會成為大勢。
今年，東西德徹底的統一，東德人興高采烈地投入到自由、富有的西德的懷抱，期望在西德工作并享受社會福利，相關的費用導致德國政府出現大規模的財政赤字。
在其他條件不變的情況下，赤字會加劇通貨膨脹。
在美國，美聯儲的貨幣政策有兩個目標，保證低通脹和充分就業；而德意志聯邦的目標只有一個，打擊通脹，東西德的統一加劇了通脹壓力，聯邦銀行一定會選擇加息。
但現在正是其他歐洲經濟體經濟衰退時期，大家迫切需要降息。德國相較于其他國家的高利率會引起大量資金買入德國，其結果就是歐洲貨幣疲軟，特別是里拉和英鎊。
我看過數據，今年英國的失業率相較去年有所上升，失業的人員當中有不少背著房貸，購房者失業，自然無力償還房貸，按照我們英國的傳統，失業就會引發騷亂，而且矛頭會直接指向銀行，我相信未來一兩年英國會有好幾家中小銀行倒閉。
銀行倒閉會引起連鎖反應，英國的經濟會陷入危機。
假如英國沒有加入er，面對經濟危機可以通過降息來刺激投資和消費，但是現在已經加入，如果英國發生經濟危機的時候，德國還處在加息周期之內，那英國降息將會導致英鎊貶值，跌出er約定的匯率下限。
為了防止跌出匯率下限，英國也可以跟著德國加息，但這里又有一個問題，英國的按揭貸款利率通常是浮動的，如果央行加息，人民立即就
會有還款壓力，消費下滑對已經陷入衰退英國而是雪上加霜，加息這條路也被堵死了。
不能降也不能加，英國就陷入了被動，在這個時候，如果有人做空英鎊，砰”
鄧斯通做了一個爆炸的手勢，“英鎊立刻就會大貶值，跌出er匯率區間。”
南易頷了頷首，說道“你的推想有一個問題，聯邦銀行會不會因為政治壓力而軟化他們的立場”
鄧斯通否定道“可能性不大，聯邦銀行獨立于德國政府，有很大的自主性，79年成立er之后，ecu可以理解為歐元的前身就被提了出來，如果出現一種歐洲貨幣，就需要成立一家歐洲銀行，這家銀行會替代現在聯邦銀行的絕大部分職能，聯邦銀行的行長施萊辛格未必想看到這一天的到來。”
“你認為施萊辛格并不想看到歐洲貨幣出現”
“是的，我是這么覺得。”
“那在過去的某個時間已經有了做多馬克的好機會，而未來的某個時間又會出現做空的好機會”
“是的，現在做多馬克依然還有盈利的空間。”鄧斯通說道。
“嗯。”
兩人接著不再談論er的話題，而是聊起了博林控投的業務。
離開博林控投，南易給斯嘉麗打了個電話。
“斯嘉麗，我們在量子基金有多少資金”
“7000萬。”
“量子基金現在誰在負責”
“斯坦利德魯肯米勒，喬治全家已經搬去了倫敦。”