好容易打開的局面，看似無限美好，未來可期，實則脆弱無比。
這種好局面是極端不正常的，而且已經掏空了劉鈺所有能動用的手段了。
朝廷沒錢，六政府也不可能拿錢填無底洞一般的海軍，只能靠商貿的高積累政策堆出來足夠奪取制海權的海軍。
歐洲戰云密布，下一場戰爭可能在十年內開打，十年內是否能一直保持今年這種極高的積累率？能否攢下一支能夠奪取制海權的家底？
這些問題，看似是海軍的事，實則還是和大順的土地、稅收政策息息相關。
今年的分紅年息，最終定下來，是17%。
這就是劉鈺說的“高積累、低分紅”的低。其實已經相當高了。
如果土地、稅收政策有所變動，使得資本投資土地和放貸的利潤率沒那么高，實際上這個分紅年息完全還可以繼續往下降一降。
如果能夠如英國一般，平均投資的收益率只有5%左右。
那么，對西洋貿易的回報率，只要能到10%，投資的人也會趨之若鶩。
而壓到10%的分紅年息，每年就可以至少多造幾艘戰列艦。
但現在，如果壓到10%，那么西洋貿易公司只有一個結果：那就是荷資企業了。
大順不會有士紳、商人投資的，回報率太低了。
劉鈺手里有一份英國和“土地回報”有關的情報，就能知道他現在面臨多頭疼的事。
英國在牙買加、或者巴巴多斯這樣的生產蔗糖的地方，買一片100畝的種植園，大約是5700英鎊。
而其回報率是多少呢？這一百畝的平均收益是500英鎊蔗糖有風險，小農無法承擔價格波動，只能算平均值。
換言之，每年的收益率，是9%到10%。
而牙買加、巴巴多斯這樣地方的種植園，是一等一的搶手貨，是“拿整個加拿大都不換”的加勒比熱帶島嶼。
也就是說，9%的年平均收益率，就可以叫英國人搶破頭。
而在大順，9%的年平均收益率，搶破頭就別想了，估計得靠政府強制攤派，才能被逼著經營，換一肚子不滿。
大順為什么能南洋大開發？
因為一個走私的黑奴的價格，是150兩，報稅的再加30兩；一個歐洲契約奴，平均每年大約36兩；而一個兩淮災民去南洋種植園大約是每年10兩。
一個合格的歐洲水手，年薪120兩；而最優秀的華人水手，每年年薪36兩。
一個合格的歐洲商船大副，能跑亞洲的，年薪300兩，外加一定的私貨售賣額度，當然跑加勒比的便宜點，180兩。
而優秀的懂數學、會幾何、懂制圖、幾乎都會點法語或者拉丁語、將來可以無縫學習使用月相圖算經度、基本上軍艦大副級別的大順商船大副，年薪是120兩。
一艘350噸配炮的護衛艦，是8500英鎊，30000兩白銀；而在大順，同樣規格的護衛艦、同樣規格的配炮，已經被蒸汽機鋸木和鏜炮技術壓到了12000兩白銀。
壓到這種程度，靠著幾乎就是契約奴隸制的“南洋遷民”，還有靠著朝廷的訂單漕米，以及對歐貿易吃到全額利潤，這才堪堪維系了下南洋“尚可投資”。
而根源在哪？終究還是地主、士紳的土地問題。
土地的收益率、地租太高了。
大順都不用土改，哪怕能搞成三七五減租，這些煩惱就全沒了，資本就會自發流向南洋、蝦夷、鯨海、工商業和海外貿易了。
世界上最痛苦的事，不是不知道出路在哪。
而是明知道出路、明知道問題在哪，卻無能為力。