他條分縷析：
“《鏡像追緝》和《亂世群雄》是現金奶牛，它們證明了我們傳統游戲開發和運營的能力，提供了穩定的利潤和現金流。
這部分價值，可以用pe來估算，給予行業龍頭級別的溢價。”
“《蛋仔聚會》是生態引爆點。
它代表的是平臺價值。
對于平臺型業務，市場更關注的是dau、au、用戶時長、創作者規模、生態健康度。
這部分價值，應該參考互聯網平臺公司的估值邏輯，用p\/au（每用戶市值）或基于生態交易總額（gtv）的估值模型來看待。”
“而《星淵》......”
陳默語氣加重，背后ppt展現出《星淵》震撼的技術演示視頻和內部測試數據：
“代表的是技術天花板和未來。
它展示的是靈境沖擊下一代沉浸式虛擬世界的野心和能力。
這部分價值，屬于期權價值（optionvae），市場會為這種顛覆性的潛力支付溢價。”
他最終將三個模型疊加，屏幕上呈現出一個遠高于當前發行價區間的綜合估值結果。
“靈境，不僅僅是一家游戲公司。我們是一家致力于‘用技術創造快樂，用平臺激發創造’的科技娛樂公司。我們的愿景，是成為全球領先的虛擬世界創造者和運營商。”
“投資靈境，不僅僅是投資幾款成功的游戲，更是投資一個蓬勃發展的創作者生態，投資一個通往未來的技術平臺，投資一種全新的數字生活方式的無限可能。”
陳默的演講結束，沒有激昂的語調，卻充滿了自信和穿透力。
會議室內出現了片刻的寂靜，隨即爆發出熱烈的掌聲。
提問環節異常踴躍，尖銳的問題接踵而至。
“陳總，您好。
我是淡馬錫的分析師。
您提到《星淵》的期權價值，但這款游戲目前仍處于技術測試階段，預計商業化時間點在哪？
如何平衡其巨大的研發投入與短期業績壓力？”
“《星淵》的商業化不是我們的首要目標。”陳默回答得很明確。
“打磨出真正具有顛覆性體驗的產品，構建起技術壁壘，才是核心。
它的投入已在我們的規劃內，不會影響公司整體盈利健康度。
我們認為，真正的長期價值，來自于敢于為未來投資。
短期業績，有《蛋仔》和另外兩款產品保障。”
“陳總，我是貝萊德的。
關于ugc生態，如何應對監管風險？
特別是用戶生成內容可能存在的不良信息或版權問題？”
陳默的笑帶著自信和從容，緩緩回復道：
“我們有超過300人的審核團隊，724小時工作，結合ai識別技術，確保內容安全。
同時，我們建立了完善的創作者協議、版權聲明和投訴處理機制。
我們視生態健康為生命線，投入絕不手軟。
這方面，我們與全球平臺同行保持密切交流，有信心管理好風險。”
一位bailliegifford的基金經理問道：
“陳先生，您如何評估鵝廠作為大股東和戰略合作者的雙重角色？
未來是否存在利益沖突或資源依賴的風險？”</p>