“呃……這其實不是一件絕對的事。我只能猜測AMC（貝恩資本、凱雷資本為股東主體）的投資人不愿意在持有這份有些經營風險的資產了，而且他們也確實賣出了一個高價。”
嘉賓樂呵道：“我看過那位王先生的采訪，他說不是溢價，但我們都知道他在偷換概念。
貝恩資本、凱雷資本等股東加起來整體持股的資產不到17.51億，而萬D卻花了31億美金拿下了一個350家影院、5050塊銀幕的AMC，雖說這里面有5億是收購幫助AMC運營的資金，但如果AMC現金流還健康，也用不著這5億的保證金。
單論那些銀幕資產，溢價絕對高達77％，除非他們覺得這個品牌就值13億。”
“哈哈哈。”這種坑外資的事，喜聞樂見啊，演播廳內外頓時充滿了快活的氣息，可能看節目的觀眾聽著分析也會會心一笑。
但就像這種很表面的見解一樣，單看交易雙方，那肯定AMC賣的不虧，轉手就賺了10幾億，任誰都要稱一句生財有道。
但萬D是貸款買的，真正的自主投入資金成本不到8％，也就是說，以200億人民幣的借貸和內地銀行利息環境，除了利息每年高達7到8億人民幣，對各條戰線頻頻出擊的萬D集團來說，是一個不小的包袱，更有可能被拖累成一個大包袱，其實沒花什么自己的現金。
這種飛速擴張，以蛇吞象（730塊銀幕的萬D拿下5050塊銀幕的AMC，確實很不對等）只是尤其考驗萬D接下來的消化能力。
消息傳回內地，本土的一些財經也不看好這次交易。
熟悉一點規則的都知道，萬D院線背靠著萬D地產拿地建影院，物業生態模式中的地租環節被集團自行減掉了，所以萬D院線的利潤遠比同行高，經營成本也遠比同行低，但AMC不一樣，他們要支付的影院硬成本絲毫不低于同行，沒有物業布局的便利。
一旦有所不順，受限于規則的不同，又不能轉移成本，做不到萬D院線那么高的凈利率（足足17％），很可能爛在手里。
當然，大老王不這么看。
他真不是說笑，他也沒覺得收購虧了。
站在他的角度，是，“資產溢價”高達77％，是，借貸買入，籌措200多億人民幣的現金對萬D都需要謀劃很久，但目的達到了不是嗎。
雖說引進份額上面沒消息，可萬D擁有了全球院線市場2成的份額，成為了名副其實的全球第一院商，影院業務不再局限于內地，也完成了地產到文化領域的大力推進，獲得了政策上的扶持，再者，進駐了全球電影業務的上下游，為集團謀求了更廣闊的天地，加速了戰略轉型，開發藍海。
是，國外拿地不方便，但影院經營的固定成本是不變的，哪怕比內地高，但好萊塢的利潤來源也比內地高啊，美國始終是全球第一票倉，影片質量的提升也會對AMC運營情況的好轉具有一定促進作用。
換言之，《復聯》這樣的電影每年多來些，AMC的前景并不悲觀。
只能說，這筆交易雙方都樂見，一來貝恩資本等投方高價甩脫了；二來萬D主體業務就有院線，他們的管理手段不差，是專業的，無非有點小賭自己能順利掌控、消化海內外的經營市場，賭他們進入了一個廣闊的新興業務主體。
萬D看起來很有計劃，也存在做好的可能，這也是一些分析師沒有完全看衰收購案的原因。
“我們注意到萬D的制作公司跟螢火蟲有業務往來，他們靠著拼盤基金繞過了監管，很聰明的做法。”