這就是信用違約交換！
其實，CDS本質是一種保險——甲方支付保費，標的資產如果違約，乙方賠償損失。只不過如果以“保險”命名，就會受到針對保險產品的嚴格監管，因此把名字“金融創新”為“互換”。
CDS的初衷是攤分風險——原本違約風險只由貸款發放人承擔，現在經由創設的金融產品，各色投資人在獲取收益的同時，一起分擔風險。
逐利的動機很快催生出投機的藝術，為迎合需求，華爾街開發出CDX、CDXIG......等一連串的金融衍生品，保險標的變為一攬子CDS和指數。
由于房價一直漲，風險沒有演化成損失，保費越來越低，規模越來越大......
誰都知道華爾街的那幫投機者是這個世界上最貪婪的家伙，在這樣眼見可以獲得巨額利潤的情況下，這幫子投機者哪兒還能忍得住？
還是拿剛才的張三和李四來做比喻。
對于張三而言，這是一筆穩賺不賠的投資。但李四也不是傻子，他們通過統計分析，在繁榮的市場中違約情況不到1%。所以，如果我李四連續做100筆這樣的保險，那么總計就可以拿到500億美元的保險金，如果其中一家違約，賠償額最多不過50億美元，我他妹的還能賺450億美元吶！
這是一筆多好的買賣啊！于是華爾街大多數的“張三”與“李四”們與來自全世界各個國家“張三”和“李四”們——這些張三和李四，遍布了歐美日以及大洋洲的眾多國家！在美國房價長達十余年的增長中，盡情享受著一場空前的財富狂歡。
只是，如果美國的房地產市場一直如此火爆，那不管是CDS還是其他的什么CDX、CDXIG們都會可以為這些投機者帶來巨額的利潤，但物極必反，再火爆的市場也終歸會有衰落或者是調整的一天，一旦市場衰落，那么這群投機者必然會為自己的瘋狂而付出巨額的代價的。
美國的房地產市場再火爆，但房價的上漲必然是有限的。一旦房價漲到了不能再漲的時候，那么這些金融衍生品立刻就會沒有人再接盤了。
尤其是美聯儲在2004年到2006年6月之間的兩年時間內，連續17次提息，將聯邦基金利率從1%提升到5．25%。
利率大幅攀升加重了購房者的還貸負擔，美國火爆了十多年的房地產市場終于不可抑制的漲到了頭......
正如一首歌的歌詞中所寫的那樣“吃了我的給我吐出來，拿了我的給我還回來”。
于是，一場以次級抵押貸款為導火索的經濟大崩潰開始了，后世稱這場經濟大崩潰為“次貸危機”！
PS：鞠躬感謝“初吻給了手”500的打賞。四千二百字大章送上！