當你手上有投保證券時，那么購買CDS就是一筆對沖基金而已。
但如果你事先并沒有購買證券，而是直接買的CDS，那么你就是在做空。
因為你手上沒有證券，所以你每期并沒有證券收益沖抵保費（定期給CDS發售方的錢），一旦證券出問題了，那么你就可以向售方索取證券本身同等的價值，這就賺到了，倘若證券一切正常。那么你就要每期白白給售方交錢了。
……
做空有很多種方式，本質上都是買跌。
不過傳統的做空方式是先借入標的資產，在股價高位的時候賣出獲得現金，然后過一段時間之后，等股市跌了，再用現金買入股票，將其歸還。
前提就是，你得先預見這支股票會跌，才能進行大量的拋售，利用之間的差價才能獲得對應的利潤。
總體來說，依然是高賣低買，只不過跟普通的持股方式恰好相反。
傳統的做空方式，收益率是有限的。
比如說，做空一支股票，假設這支股票按照期望的下跌，最慘的能夠對半砍，那么你做空的收益，也就是賣出時的50%。
所以做空的時候一般都會加杠桿來牟取更大的利潤空間，加到十倍二十倍的都有可能。
可是這樣一來，風險系數就會增大，搞不好這支股票稍微漲個零點幾，你就直接血本無歸了。
而用CDS做空是有區別的。
舉例來說，航空業的CDS是針對航空業公司債違約風險的保險。
市場好的時候，這類公司違約風險低，保險很便宜，可能只有30個基點。疫情擴散后，航空業遭受重創，航空業的債券違約風險上升到了30％，相應的保險價格也上升到3000個基點。如果此前買入CDS在這個時候賣出，獲得的收益就能達到100倍。
2008年金融危機時，大空頭MichaelBurry也使用的是類似的衍生工具來獲利的。
2020年比爾·艾克曼趁著疫情爆發之前，用2700萬成本贏得26億就是靠著CDS來做空。
一般的做空方式肯定沒有這么高的收益率。
曹陽瞄準了這一點，所以選擇CDS。
因為投入的資金少，所以即使以后被查，也能降低風險。
可是一旦盈利，就有可能超過幾十倍，上百倍。
因為航空產業的CDS利差非常窄，即使買入也沒有多少收益，當然，虧損概率也比較低，除非未來航空產業真的會發生什么大規模的跌幅，否則曹陽這筆投資就相當于白白給別人繳納保險費用。
“行吧。”
許豪真心覺得曹陽是錢多了燒的，除非他有很大的把握說航空公司的股票會跌，否則買CDS進行做空，就相當于白砸錢。
不過1000萬美元而已，也算不得什么。
確實不算什么，對比起高盛這邊進行的常規操作來說，1000萬美元的交易連個零頭都不是。
這就是做證券經紀人不好的地方，做得久了，看少于八位數的內心絲毫不起波瀾。
就跟銀行職員差不多，明明拿著每個月2000塊錢的工資，還總覺得幾百萬的不算個啥。
哎，膨脹了膨脹了。
許豪在心里面默默感嘆著。
“那剩下的呢？還需要我幫忙買其他的股票嗎？”
“剩下的，你隨便買吧。”曹陽說，“不管是做空和買股票，都隨便你，把1億美金花出去就行。”
許豪：？？？！
WTF？
這是個什么鬼需求？
至今為止，許豪還從來沒有遇到過像曹陽這樣的客戶。
別人都是小心翼翼，生怕操作錯了。
這個老板倒好，說得這一個億不是自己的一樣。
要知道這可是一億美金啊！！！
不過本著經紀人的專業素養，許豪還是耐心詢問著，“那么這樣，我建議您買一些納斯納克的股票，很多高科技，特別是互聯網產業，現在差不多已經跌到谷底了，我幫你買一些，以后應該會漲。”
許豪用自己的專業進行判斷。